如果讀者在我之前提醒進場的有進場,不論是RUT,SPX或是SPY直到今天應該是獲利2-4%(只有四個交易日).我個人進的是RUT,因為我SPX的order擺了將近兩天都沒辦法在我想要的premium進場,所以我放棄了.我進了RUT 610/600進場價是credit 0.30.ROI=3%,今天這一組的premium剩下0.05左右.我試著下單清倉獲利,但是0.05的order並沒有filled.明天如果大盤穩定,會在試試清倉獲利.RUT的股價基本上跟我進場時沒有太多變動,但是依然有機會獲利,這就是我喜歡credit spread的原因.

我今天要說的是,我要清倉獲利的原因,這是一個Nov monthly的選擇權,如果我不清倉,擺到下週六,合約到期,我可以拿到全部的獲利,而610/600我也覺得還算安全,為甚麼我要放棄那剩下的0.5%(不要嫌少,他是我本來預定全部獲利的1/6)?這就是今天的重點,我叫這樣的交易為選擇權交易中所謂”不必要的風險”.大家應該要從今以後學會避免這種風險.

甚麼是”不必要的風險”其實很簡單,就是你冒比別人大或是一樣的風險卻換來較小的利潤,以我的交易例子,就算我要繼續持有610/600 RUT的選擇權,我也應該把他換到下一個月(Dec)的選擇權.為甚麼?我們讓數字來說話.我們簡化一下問題,只看credit spread最在意的Theta:
Nov 610/600
theta = -0.008
Dec 610/600
theta = -0.025

這樣清楚了嗎?每一組credit spread,每過一天,如果股價/IV都不變,Nov賺0.8USD,Dec賺2.5USD.這是超過三倍的差別!

壞處在哪裡?就是delta
Nov 610/600
delta = 0.001
Dec 610/600
delta = 0.012

所以Dec的選擇權會對股價比較敏感,在股價向下時,虧損較多,但是當股價向上時,也會獲利較快.所以要看市場狀態來進場.

基本上來說,當你的premium剩下0.05(對於相隔10點的spread)應該要考慮清倉獲利,把本金拿回來,在來找下一個適合的交易.

 

之前的分析中,我曾經提醒RUT出現了一個Engulfing要在做跌的朋友多注意,RUT果真在Engulfing之後有一波反彈.昨天收盤時,也突破了向下channel的頂部,這是否代表跌勢結束?市場準備反彈?RUT仍然在這次跌勢底部的大channel中,技術上仍屬於打底的狀態不能說漲勢即將開始.

其中比較讓我不安的炸彈就是現在吵的沸沸揚揚的歐債危機,歐債到底有多煩人,我們從下表說起.
這些上班時間在河畔喝咖啡的歐豬五國(PIIGS)人,借了錢還是要還的,下表就是每月到期的債卷總值:

我們可以看到義大利的高峰在9月,再下來是西班牙的10月,希臘得要撐過12月,明年新年的高峰會在3-4月.一般而言,短期內只要義大利和西班牙不出事,其他的不至於太嚴重,希臘比較例外,希臘在今年底將是比較大的考驗,到明年3月還款壓力也較大.所以今年比較麻煩的就是希臘,但是我個人認為,只要義大利和西班牙沒倒,歐盟放任其他成員倒下的機會不大.但是,我也不認為短期內會有任何長久的解決方案,要解決歐債,可能比要他們不踢足球還難. 短期交易而言,還是很有機會受到消息面的恐慌賣壓,交易時要注意止損.

即將來的財報,偏向樂觀,所以大膽一點的交易員,可以假設市場見底,但是把止損設在近日的低點,保守一點的交易,可以觀望財報等到財報之後方向比較明確再進場.

 

在之前AAPL break out交易中, 就有人問我如果一直在獲利之後調低delta,那之後的獲利不就變少了嗎? 沒錯, 我就是犧牲一部份之後的獲利, 來保障已得的獲利, AAPL的例子中 break out之後又衝了一陣, 所以有人會覺得少賺了, 但是今天RUT的例子就是為什麼要保護獲利的最好例子. RUT在break down之後, 如果你有按照建議的方法獲利並調整, 今天最後一小時的大反轉, 在被stop out之後仍會有不錯的獲利, 就如我在昨天的市場分析中提過, 這次的break down事實上是進入一個大區間的盤整區間, 市場的走勢是比較偏向大幅上下震蕩, 如果你按照我之前的建議使用buy strangle/straddle也是有不錯的獲利. 再次強調技術分析只是輔助的工具, 不會100%準確, 正確的心態和操作才是最重要的.

今天盤末大幅上揚, 在日圖上RUT有一個反轉的engulfing信號, 有可能短期跌勢暫緩, 在做跌的朋友可以參考注意一下.

 

在上一篇, 我已經說到RUT三角形break down. 現在我們來看一看SPX, 從圖中我們可以看到SPX今天觸到自8/4市場crash之後的channel底部, 如果明天突破, 這將會是一個break down 交易的機會. 但是有一點不一樣的是, 市場一但break down則進入了一個我圖中畫的”Big Range Sideway Channel”. 所以我覺得這一個break down似乎不會是一個直線向下的趨勢, 有很大的可能之後又在一個大區間上下大幅震蕩. 無獨有偶, RUT也是有非常相似的走勢, 所以我認為做跌的人在這樣的情形下, 要仔細盯盤, 一有不對馬上獲利清倉, 或是考慮使用buy straddle or strangle來從上下大幅振盪中獲利.

SPX:

RUT:

 

9/30/2011的市場回顧中,我有提醒大家這禮拜要注意RUT有很大的機會向下break down,今天一開盤並沒有向下gap down太多,但是盤中開始大跌,這樣的走勢,應該有給有在注意的交易員進場的機會,可以按照我之前AAPL break out建議的做法來試探跌幅會有多深. 在讓winner run的同時,一定不要忘記保護已經獲利的部份! 下一個支撐在590 – 580附近.

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