有幾位讀者寫信來問六月份有沒有一些交易的方向和建議, 我今天就分享一下我自己的做法, 大家可以參考一下. 順道一提的是, 由於我們收到許多的來信詢問問題, 所以請給我們一到兩週的回覆時間, 大家也可以多利用留言來問問題, 這樣大家都可以受惠.

言歸正傳, 六月該怎麼辦呢? 之前四月底的時候, 我有提醒大家, 不要被四月的大牛勢給衝昏頭了, 還建議大家要是不想離場, 不要忘了買個protective put的保險, 所謂”木強則折”, 五月市場果然就掉頭走了, 我當初的想法只是漲勢會停, 但是說實在的, 回調的比我想的深, 但是因為方向基本上正確, 之前分享給大家的RUT bear call credit spread是獲利了結的. 五月因為基本知道不會大漲, 所以操作起來相對容易, 經過五月的回調, 加上六月一開始的大跌, 基本上市場有超賣的現象的. Russell 2000 Index(股票代號: RUT)在突破之前說的支撐後(圖中咖啡色框框)支撐就變成了阻力, 之後市場也一度想要漲回去, 但是並沒有成功. S&P 500 Index(股票代號: SPX)方面, 目前在一個主要支撐的地方做200天均線的保衛戰. 整體看來, 我覺得是一個回調之後試圖打底盤整的狀態, 很難有方向可言, 震動幅度也比較大.

這樣的市場該怎麼辦呢? 我覺得這是一個可以用一些小技巧來試圖進一些比較優質的股來做之前收租covered call的策略, 我自己本身就有一些COST(Costco), 但是我不是買股做covered call, 而是利用LEAPS options做diagonal spread的方式收租, 這樣ROI比較大, 但是你要是比較熟悉用股票來做covered call, 也是一樣的. 另一方面, 你可以利用sell naked put的方式在自己喜歡的價位來試圖進這些所謂優質股, 如果進成, 很好, 進不成, 收收premium當生活費也不錯, 今天大跌的SBUX(Starbucks)是我其中的一個選擇. 這樣的方法還有可以做rolling的靈活性, 也是大家可以考慮的方法之一. 總之, 跌不一定不好, 他反倒是給大家一個機會, 看看有沒有便宜撿, 至於撿不撿的到, 撿的好不好, 就是考驗大家的經驗和眼光了.

 

 之前因為有用IBTOS教大家Rolling時的一些基本操作, 就有一些讀者寫信或是在facebook上留言問”爲什麼要Rolling?”. 這真的是大哉問, 不是一言兩語可以說的清楚的. 但是今天我們就在稍微說一下, 看看是不是可以給大家一些概念.

Rolling算是稍微進階一點的選擇權技巧, 應用的層面很廣, 有些比較容易了解, 危險性也較低, 有些則是比較複雜, 伴隨的危險也較高, 使用時要特別小心. 我大致把他分成三大類:

1. Covered Call rolling: 這是最基本的一種, 幾乎沒有風險可言, 我在小資賣肝族鍊金術的covered call教學中有跟大家示範, 這一種的rolling, 主要是不想手上的股票因為賣的Call被執行而被強迫出場, 同時又不想要花多餘的錢買回賣的Call. 一般初學者可以從這理學起, 因為基本上做Covered call的時候風險都在所持有的股票上, 所以這一種rolling是沒有什麼風險可言的(前提是你知道你在roll什麼).

2. Naked put/call rolling: 我建議你有受過完整的選擇權教育, 並有一定的實戰經驗的人再來使用, 其中Call又比Put來的危險, 因為sell naked put還有進股的選擇, 但是call沒有. 在交易上這樣的rolling可以讓你有更多的安全距離, 但是相對的也需要等待較多的時間, 如果搭配技術分析和trading plan, 好的rolling可以起死回生. 但是我不是要大家用他來硬凹不止損. 如果是sell naked put, rolling也可以用來調整你要的進場價格, 所以當被執行的時候可以進到你要的價格. 在做這一類的rolling的時候可以考慮同時也sell另一邊來增加獲利, 舉例來說, 你如果要rolling ITM put, 你可以考慮同時sell 一個合理的call, buying power不會有太多影響卻可以增加獲利或是打平rolling時的成本(有時是有成本的), 再強調一次, 你需要有完整的訓練來做這樣的rolling, 不然可能會造成嚴重的後果.

3. Spread rolling: 這一類的rolling屬於高階技巧, rolling的過程中常常需要承受巨大的心理壓力, 當你rolling ITM credit spread時帳面上一定已經有鉅大虧損, rolling也通常帶有成本, 很難credit rolling, 所以一般都需要再sell 另一邊的credit spread 形成所謂Iron Condor來降低或是打平成本, 有一些研究指出, 這樣的方法用在index options上可以收到很好的效果, 因為index不像一般股票, 會一跌就不復反, 通常大盤大跌之後在之後一段時間會recover, 所以利用rolling可以慢慢等待recover來解套. 我覺得不是每一個人都適合這樣的方法, 他也不是適用於每一種股票, 你必須要有很好的交易經驗, 知識, 和心理素質才可以使用, 不然可能會有欲哭無淚的下場. 這是非常進階的操作, 要不是你有把握, 別亂試!

Rolling是要搭配技術分析, trading plan, 和資金分配來使用, 建議大家在上戰場前, 先用paper trade模擬一下, 再來實戰, 之後有機會, 我也會利用實戰分享的機會, 跟大家分享rolling的應用.

 

有讀者來信問我自己買不買股票. 也許為了之前介紹的Covered Call策略或是種種原因. 我的答案是有買, 但是非常少. 我要先說一下, 我不是說買股票不好, 事實上我週遭一些”因為iPhone很好用就買了AAPL擺著”的朋友, 今年都賺的比我多. 我不買股票的主要原因是因為股票太貴了我買不起. 所以我們今天來談一談所謂的Deep in the money(DITM)”極價內選擇權”的應用來幫我們省點錢. 我再強調一次, 買股票賺股息, 做Covered Call完全沒有不對, 而且就像之前說的, 非常適合沒有時間的投資者, 不需要太多照顧, 操作上也簡單. 這裡只是介紹另一方法讓你做選擇.

以最近火紅的蘋果(AAPL)為例(純粹舉例, 非建議買賣), 假設我想買進股票, 然後做個四月份690的Covered Call. 今天關盤價是605.96. 我只想做一個contract. 所以我要買100 shares, 需要資金60596 USD(!!真貴), 賣四月份690的Covered Call, 權利金收得350 USD. ROI=350/60596=0.58%.

現在我用DITM來做, 我保守一點, 我去買2013一月份strike price=400的Call, 一個contract約是21400 USD, 然後一樣賣四月份690的Covered Call, 權利金收得350 USD. ROI=350/21400=1.64%. 提高回報率大約三倍.

是不是很誘人? 但是先別急著就來用, 雖然這個報酬率較高, 但是操作上也比較複雜, 你必須要去了解兩個contract的delta的差(通常DITM的那一個delta接近1), 還有, 你買2013一月份strike price=400的Call也會有所謂time decay, 所以你也要知道兩個contract theta的差, 同時, 因為的買的不再是股票, 隨著時間和股價的不同, 也要做調整. 而且你買的時候如何選擇月份和strike price都會影響你的交易. 簡單的說, 你要對選擇權中的greeks有正確而深入的了解. 但是如果你清楚你在做什麼, 這的確是提高報酬率數倍的方法, 所以除非我去sell naked put造成我必須買進股票, 我比較喜歡這樣的方法. 但是這的確在操作上比較麻煩, 建議新手先用paper treade熟悉之後再實戰. 還有, 用這樣的方法因為你根本沒有買股票, 所以當然就沒有所謂的股息的收入.

我知道這樣的回答很難懂, 大家可以參考一下, 之後有機會我們可以由分享實戰中再進一步說明.

 

有讀者問, 是不是買金銀的好時機, 我之前有寫, 我喜歡iShares Silver Trust(股票代號: SLV)大約30, SPDR Gold Shares(股票代號: GLD)大約160的價位, 兩者中我又偏好SLV, 我之前也有說, 我有在賣SLV 30塊的put.

如果你要問SLV可不可以買, 一般的分析會是這樣說:”在27-30的價位中可以買入, 或是保守一點的投資人看到打底出現再買入, 止損設在25塊左右”. 我的回答是你先問一下你自己買SLV要幹麻? 期待他之後大漲? 或是跟我一樣”只是”想做現金流? 如果你是前者, 去買Apple(股票代號: APPL), 我一樣可以說”如果回檔到480左右買進, 止損設在440左右”, 而他之後大漲的機會絕對比SLV大, 幅度也寬.

重金屬是所謂”避險”的選擇, 避什麼險? 避通貨膨脹的險, 所以你聽過有人買公司股票輸一屁股的, 但你沒聽過有人買黃金白銀最後破產的吧. 所以基本上, 他是相對緩慢成長的投資. 我喜歡拿這一種ETF來做現金流. 首先, 我想要在30塊左右進場, 所以我就賣strike price=30的put. 我手上四月份的put, 賣的時候是一口50USD. 因為如果真的跌到30以下我要進場, 所以我的投資戶頭理會預留3000USD/contract的資金. 如果他都沒有跌到30以下, 我一口賺50USD, 而我必須要預留3000USD本金以防我要進場, 所以ROI=50/3000=1.7%. 如果真的跌到30以下, 我就以30塊進場, 還是賺50USD所以是一樣的ROI. 然後呢, 做之前的covered call. 這樣你在等他進到你喜歡的價位時, 你賺現金流, 等不到賺, 等到了也賺, 等到了做covered call又賺. 還有, 如果等到了, 但是跌太多, 不想進(假設他跌到25你不想進)還可以rolling. 只要設定的價位合理, 我怎樣都賺.

馬上有會有讀者跟我說, 你這樣賺很少耶, 沒錯, 是不多, 但是幾乎不用你花太多心思照顧, 對我而言, 我會有一部分的資金做這一種的現金流, 另外的做風險高一點的, 而且這一年可以有10%以上的保證金收入這還不包括SLV自己的成長, 真的還是嫌少? 那你買Apple吧.

如果你也是想要這樣操作也有這樣的交易計畫, 我想是可以進場的.

 

從圖中可以看到, 之前KO的50和200天均線糾纏了一陣之後選擇向上, 然後上上下下的型成一個向上的交易區間並且穩定緩慢的向上成長, ADX也說明趨勢還在, 除了有一些超買的情形, 大致上算是健康. 可以考慮利用這樣的交易區間(trading range)搭配選擇權來獲利. 大家可以多多關注一下.

既然說到KO, 就說一下在我們之前介紹利用收房租的選擇權來穩定獲利的文章中有提到, 除非你對一支股票”非常了解”不然那樣的策略盡量用在ETF或是index. 其實像是KO, MCD(大家最愛的垃圾食物麥當勞)是我有時會很想去”非常了解”一下的股票來做除了ETF或index以外的選擇, 因為從週線圖你可以看到, 這一類大家不是太感興趣的”傳統產業”其實是穩定成長的, 上下的幅度也比熱門的AAPL, AMZN等高科技股來的小很多, 其中MCD又比KO更穩定, 景氣不好時大家也許iPhone可以先不買但是還是要喝可樂吃漢堡的. 但是我必須要說, 要這樣子做, 一定到有很好的分析, 加上止損, 加上分散投資或是根據市場循環來換股等等的操作來控制風險.

使用這一類的股票來收房租, 還有一點好處就是可以收股息, 像是KO現在就是大約一年2.95%左右, 在加上covered call, 一年有15%左右的”房租”回報不是太難的.

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