在之前的文章中, 一直有提到在這樣波動大的市場中, 不適合使用credit spread. 最好是利用市場大幅度的變動, 當日進出來獲利, 這裡提供一個我覺得不錯又簡單的方法供大家參考, 我必須要先強調, 在一般平靜sideway市場中, 這方法並不適用, 所以使用之前, 要先判斷市場狀態.

這方法使用兩個主要的indicator, 第一個是Pivot Point(note1), 另一個是Stochastic(note2), 並且使用在5 min chart上.

首先, 前提是, 這是非常短線交易, 所以必須:

1. 見好就收, 別想賺整個波段.

2. 止損要很緊, 一但發現猜錯就止損.

3. 進場退場都要果決快速.

圖中是SPX從8/19-8/25 5 min chart. 黃色圈是進場點, 白色線是止損點, 藍色圈是出場點.

所以

1. go short when 價位開始在pivot point 支撐或阻力線反轉或突破加上Stochastic開始由over bought 反轉向下時

2. go long when 價位開始在pivot point 支撐或阻力線反轉或突破加上Stochastic開始由over sold 反轉向上時

3. 如果價位到止損, 止損清倉

4. 如果Stochastic走到另一頭,並有反轉現象, 獲利清倉.

5. 如果價位走到下一個pivot point 支撐或阻力線, 獲利清倉.

可以使用簡單的buy call來作漲, buy put來作跌, 至於strike要離多近, 看個人可以承受的範圍, 如果使用Deep ITM delta會趨近於1, 這樣賺賠都會比較大和快, 我個人是喜歡使用delta 0.25 – 0.40 OTM來做.

note1: http://ta.mql4.com/indicators/trends/pivot_point

note2: http://codebase.mql4.com/264

 

之前我們在做的credit spread都是sell在離stock price很遠的strike, 止損點也通常是在當price相當接近sell的strike時. 這樣的做法, 勝率非常的高, 但是缺點是, 一但stop loss損失也相當大. 這方法依然是非常可行的, 但是如果你是心理比較承受不了這樣方法的交易員, 這裡有另一個方法可以供你參考:

這方法是從Dan Sheridan的方法中衍生出來的.

當要選擇credit spread的strike時
1. for put, sell put 的 delta = 0.06 – 0.07左右
2. for call, sell call 的 delta = 0.07 – 0.08左右
3. 至少都要離現在股價一個標準差以上

止損:
1. for put, exit when sell put leg delta = 0.22 – 0.25左右
2. for call, exit when sell call leg delta = 0.25 – 0.28左右

以SEP AAPL為例 (只是舉例, 不是建議的交易)
由圖中可以看出310 put 是可以的選擇, 而且也知道350 put delta大約在我們stop loss的range. 當然, 隨著時間和股價的變動, 他也會跟著變動, 這只是預估.

所以如果我們sell 310/305 credit spread, 我們大概知道cushion有40points, 當然這是會跟著股價跟時間動的, 所以每天都需要調整止損點.

第二張圖 顯示出310/305 和 350/345 credit spread 的價錢 所以我們也可以大概估算, 如果股價馬上到離310 25點時, 大概會輸 90(350/345 bid ask中間價)-25(310/305 bid ask中間價) = 65 per contract. 但是隨著時間過去time decay會讓stop 的損失減少.

這一種方法會把當stop loss發生時的損失減少很多, 但是相對的勝率也會降低一些.

 

本週SPX weekly open-low 依然有56.81, IV也高達40 雖然一週看起來浮動不大, 但是週四的狂跌幅度仍然很大, SPX 週四open – low高達62.86, 所以我還是跟前幾週的想法一樣, 市場仍處於大動盪的情況, 不適合使用Credit Spread. 應該繼續作方向性的短期交易來獲利. 我會繼續等到 SPX單週max(open – low, high – open) <50, 一週單日max(open – low, high – open) 都<30, IV 在25 左右時, 才會考慮使用Credit Spread.

還有要注意的是, 在日圖上50MA向下穿過了200MA, 這是所謂的死亡交叉, 代表跌勢的來臨, 交易時也應多加注意.

 

上週一到週四單日上下浮動的幅度相當大, 市場也是一天大漲, 跟著一天大跌, 就如我之前所說的, 並不適合使用Credit spread. 所以上週我們所作的都是inside day short term trading. 並不留任何交易過夜. 雖然週五稍稍平靜一些, 但是上週SPX最深跌幅仍有-96 (low – open weekly),表示市場依然不穩定. 本週依然屬於inside day trading和觀察的一週.

在我之前看到的一本書裡有一個小問題, 可以考考你對options的瞭解程度, 有興趣的人可以試一試, 看看可不可以在10秒內答出

ABC is trading at 37.30.

Trader X buy 10 contracts of 36 call for 1.70 and 10 contracts of 39 put for 1.90.

請問這筆交易最多可以輸多少錢?(hit: not 3600)

其次, 你可以用一個不一樣的方法, 達到跟這個方法一樣的效果嗎?

 

市場在美國信用降級之後, 今天開盤, 一路下跌, 從週圖看來, 在上禮拜跌破1220附近的主要關卡之後, 今天更是一路跌破 200MA, 下一個主要支撐是1040附近. 17/43 weekly EMA也接近交叉, 所有的線圖都表示中長期跌勢很有可能來到. 在市場處於極度不穩定下Credit Spread不是適合的策略. 即使是sell bear call也有很大的風險因為市場極度超賣(over sold)而反彈而有危險

這裡是從 2008/9/15 開始12週的當週最大漲跌幅 (max(high-open,open-low)):

-117.42

-75.58

-110.93

-257.76

131.56

-90.66

110.10

-68.94

-118.06

-132.21

95.05

-72.92

從數字中我們可以看到, 在市場恐慌時, 不但是跌幅大, 反彈也很大, 所以不論是做漲或是做跌的Credit spread都會有很大的危險. 在市場穩定下來之前, 應使用directional trade 像是debit spread, buy straddle/strangle, or back ratio 甚至buy call/put.

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