Facebook(股票代號:FB)從去年11月左右到現在形成了一個向上進行的交易區間, 這兩天剛剛好又在這個交易區間上下震盪, 大家可以多注意一下交易區間的底部加上50天平均線的支撐, 今天的拉回交易量也有明顯的減少, FB的價位如果向下突破下一個支撐的價位會在24-25的區間, 如果守住支撐, 可以利用上升的交易區間做一些sell naked put的策略, 大家近期可以多關注一下.

 

本週各大指數仍然在高處徘徊, 超買的情形仍然存在, 在上一篇的文章中我提醒大家要注視可能有的向下回調, 有讀者就問說是不是可以現在做跌. 我要再多說明一下的是, 小心有回調而去用選擇權來買保險, 跟猜頭猜尾的下注買跌是不一樣的. 操作上我仍然不建議大家逆勢而為, 在漲勢中試圖猜頭來做跌, 是相當困難的, 我還是建議大家順勢操作. Nasdaq開始接近3200點的阻力關卡, SPX的圖中價位也接近上升channel的頂端, 所以我還是跟上次的建議一樣, 高處不勝寒, 現在不要追高, 但也不要逆勢做跌, 應該觀察市場, 等待更”健康”一些的時機.

 

SPX自從去年11月中旬開始開始了這波漲勢, 直到最近突破了新高, 今天來到了1494的價位水平. 當然, 無庸置疑市場是在一個漲勢中. 但是今天我們來看看所謂的市場恐懼指數的VIX. 從圖中我們可以看出來VIX今天來到了一個12.46的新低水平, 我們不能說市場就不會繼續的上漲伴隨的VIX走向更低, 但是有幾件事我們是需要注意的.

第一, 大盤有嚴重的超買, 這兩天的上漲交易量也有下滑, 再加上VIX在一個極低的水平, 我們至少應該要對於可能性越來越高的市場回調有所心理準備, 也許你可以獲利了結一部分的部位, 設一個合理的trailing stop, 又或是利用選擇權來對沖保險都是現在合理的操作. 最要不得的是現在去追高.

第二, 在VIX很低, 大盤又一副想要調整的情形下, 我們至少應該要知道, 現在不是操作大盤賣方的時機, 不論是sell naked put或是credit spread, premium的收入都不好, 跟所承擔的風險相比, 我覺得不是很划算的操作, 不如繼續觀察, 不要急著出手.

另一方面, 幾家大公司像是GOOG, IBM, NFLX…等等公司的財報已經出來, 但是財報季還沒有完全過去, 大家在進場前要注意財報. 我最近有個朋友就是因為沒有注意, 財報之前賣了一個IBM的call, 而且還是weekly的, 今天早上一起來就虧了上千. 當你覺得premium異常的豐厚的時候, 別急著進場, 去各網站上查一下財報, 通常豐厚的premium都是財報的陷阱, 大家在交易時要多多注意.

 

上週我也搭上了流感的列車, 發了3, 4天的燒, 所以沒有跟大家更新一些交易和市場的狀況. SPX和RUT從圖中可以看出來, 雖然有嚴重超買的情形, 但是向上突破的走勢是發生了, 在沒有進一步信號之前, 市場可能會有一些超買的調整, 但是整體走勢而言是屬於漲勢的.

之前跟大家分享的RUT轉倉的交易, 因為在到期日的前一天還是太接近我們的spread, 所以在上週四的時候, 我還是決定把他轉倉到了下個月來靜觀其變. 這個轉倉除了手續費以外是沒有額外的成本了. 本來在895/900的spread, 轉到了二月份925/930. 讓我們再來觀察一下二月份我們可不可以解套.

今天是Happy Martin Luther King Day, 美股休市一天, 大家放假之餘出入公共場所要格外小心最近流行嚴重的流感, 生病發燒可不是好玩的事… Happy Martin Luther King Day!

 

In part3, model error has an attribute of a normal distribution. This signifies that the model is usually not too far off predicting the market within a reasonable bound. If there is an instant that the model error is exceedingly high, one may expect that the model error would reduce back toward zero in the next iteration, and prices would converge back to a long term average (or mean) that the model suggests. This behavior is called mean reversion. It turns out that the regression model is suggesting the market price mean reverts approximately to

Mean = ConstantA / (1 – ConstantB)

And the standard deviation of the modeled price is

ModeledPriceStd = ModelErrorStd / (1 – ConstantB^2) ^ (1/2)

If the current market price exceedingly lower than the modeled mean, one could long the asset and gain the advantages of mean reversion. Ie buy low sell high. But what is the measurement of when is the best time to enter a long position? S-Score is a simple comparison of how much the current price is away from the Mean and its relation to ModeledPriceStd.

S-Score = (CurrentMarketPriceMean) / ModeldedPriceStd
S-Score of +1 implies that the current market price is one Modeled Price Std higher than the mean.
S-Score of -1 implies that the current market price is one Modeled Price Std lower than the mean.

One may plan a set of trading rules using S-Score and thresholds similar to as follows:

Trade Entry
Long when S-Score is < -1
Short when S-Score is > +1

Trade Exit
Close Long Position when S-Score is > +0.5
Close Short Position when S-Score is < -0.5

Stop Loss
Stop Loss Long Position when S-Score < -1.2
Stop Loss Short Position when S-Score > +1.2

One would need to defined the thresholds levels based on personal’s favorite asset being traded and accepted risk levels. In the next post, we will go over some results of a trading strategy that strictly follows a S-Score rule.

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