首先, 如果你忘記了之前的故事, 這裡先幫你複習一下, 這是一個不錯轉倉的例子, 希望大家經由我個人實戰分享中有所學習.

11/8時做了一個RUT weekly 765/760 bull put credit spread, 每組收取權利金55USD, 保證金 445USD.

11/15, 大盤數日下跌, 股價在到期日前一天接近履約價格, 決定轉倉, 我在11/15號的文章中有跟大家分享. 從765/760轉的下個月的745/740, 每組收取權利金20USD.

12/3, 大盤經過數日的反彈回漲, 之前轉倉的部位基本解套, 這天在不影響太多保證金的情形下, 進了860/865 RUT bear call credit spread, 完成鐵禿鷹(Iron Condor), 每組收取權利金25USD.

好了, 到了今天, RUT基本上是一個向上突破的走勢, 今天關盤價來到了852.49, 其實我如果擺著我的鐵禿鷹不動, 90%以上在明天開盤後, 兩邊都應該是價外到期, 但是我有一個規定, 一但到了交易最後一天, 如果股價接近履約價格在1%以內, 我都會做轉倉. 原因就是之前介紹ETF和Index差別時談到的結算(Settlement)問題, Index的結算是用禮拜五的開盤價, 所以雖然今天是最後交易日, 但是明天開盤時的Gap還是會影響到交易, 如果明天一開盤RUT向上跳空2%, 在這次的例子中, 我們將會有想不到重大的虧損, 基於做現金流最重要的就是睡的好, 當最後交易日的價位太接近履約價時, 我都會再次轉倉, 我可能杞人憂天了, 其實明天不太可能開盤跳漲個15點, 但是, 第一, 一定要謹守交易守則, 第二, credit spread最怕就是價內到期, 這種慘劇發生一次就足以讓你幾年白做, 就算有1%的可能都不應該去賭.

所以今天這筆交易還是結束不了, 下面的bull put credit spread解套了, 現在輪到上面的bear call credit spread, 我又再次的把12/3進的860/865 RUT bear call credit spread轉倉到明年一月的895/900, 每組獲利15USD. 這裡要再深入談一下的是, 如果你用bid/ask中間價位來說, 應該可以每組獲利20 or 25USD, 但是我的單子擺了一個小時都沒辦法成交, 只好少賺一點, 改到15USD. 這一點我在之前介紹ETF和Index差別時也有談到, 這是Index交易的缺點, bid/ask spread太大, 流通性沒有ETF好, 常常轉倉時會有多餘的損失.

最後我們來總結一下目前為止的交易. 以一組的交易來說, 保證金是500-權利金, 為了方便計算, 暫時就不要算權利金的部分, 我們就假設每組的成本是500吧.
1. 11/8時賣765/760 bull put credit spread, 賺55USD
2. 11/15轉倉765/760 bull put credit spread到下個月745/740賺20USD
3. 12/3進860/865 bear call credit spread完成Iron Condor賺25USD
4. 12/20轉倉860/865 bear call credit spread到下個月895/900賺15USD

目前的獲利是55+20+25+15=115, 剛剛說了, 保證金就算他500, ROI=115/500=23%.
之後應該還會看狀況進bull put credit spread來完成Iron Condor, 所以如果明年一月份都價外到期的話, 這是一個大約兩個月ROI=23+%的交易, 有趣的是, 這是在一路基本都判斷不太對的情形下. 11/8我認為會漲, 結果跌了, 11/15我說破底, 他卻漲了, 12/3我覺得接近阻力他卻突破了. 沒一次猜對, 但目前卻是23%的回報, 藉這個例子, 大家可以稍微感覺一下選擇權策略如果用的恰當, 你不需要每次都對來獲利, 錯的只要不要太誇張, 你一樣可以獲利. 這讓我想起以前我上交易課時, 一位大師說的話: “I’d Rather Be Rich Than Right”. 如果你可以靈活的善用選擇權策略, 山不轉路轉, 路不轉-你可以轉.

這個交易還是沒結束, 之後有動靜時會再跟大家分享.

  • http://profile.yahoo.com/76ZV6266XLPAYEGAKWIU4PW23Q 吉伯特

    BigO您好,請教一個和本文沒有直接關係的話題:
    小弟長期訂閱並閱讀貴團隊的blog,收穫真的很多,在此先感謝你們無私付出~
    我想請教的是,我有觀察到你們在觀察走勢的時候幾乎都會利用fibonacci retracement來判斷壓力和支撐點,我也survey了一下發現在國外不論是美股或是外匯等fibonacci retracement用的非常的多,不知道是否可發一篇教學文章教導大家一下如何用fibonacci retracement來做行情判斷? 感激不盡!

  • 彼克歐(BigO)

    感謝你長期的支持, 關於一些fibonacci retracement的應用, 你可以參考http://www.tradeoptions4living.com/tag/fibonacci-retracement/
    將來我們也會找機會專門寫幾篇文章來講述.

  • 913 Edwin

    Dear sir, 
    本人因現在學習用credit spread,所以重温一下閣下之文章.但有一些不明白的地方,可否師父指教小弟.

    關於轉倉,文章提到你每次轉倉都能夠有利潤,這是小弟不明白的地方?
    因為倉位理論上未能全收期權金又或有可能存在浮動虧損.

    可否祥解.

    謝謝 

  • 彼克歐(BigO)

    轉倉基本上就是把現有的部位結束, 同一時間又有之後的部位, 所以轉倉的過程當然是可以有利潤的, 我在文章中也有所說明. 假設你賣creadit spread權利金是100USD, 之後漲到300USD, 但是你用300USD買回, 同一時間在去賣下個月得權利金400USD, 那你這次的”轉倉”就有100USD的獲利. 但是這不是你的最終獲利, 這是如果這個credit spread OTM到期的話的獲利, 如果有需要, 是可以再轉到之後的月份的.

 
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